Venta de Telefónica en Chile : Por qué Claro, Entel, VTR o WOM no podrían comprarla

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Mario Romero .- El proceso de venta de los activos de Telefónica en Latinoamérica, comenzaron hace más de un año atrás, cuando el Presidente de la multinacional,  José María Álvarez-Pallete daba a conocer en junta de accionistas, los planes a corto y largo plazo, donde se establecía claramente que se mantendrían en operaciones solo las unidades de negocios de Brasil (donde opera bajo el nombre de Vivo), España, Inglaterra y Alemania (que opera bajo el nombre de 02)

Durante 2020, los procesos de enajenación han ocurrido principalmente en Centro América, con venta de operaciones en Costa Rica, Panamá, Nicaragua, activos en Colombia por más de US$17 millones y en los últimos días diversos reportes de medios españoles apuestan con fuerza al cierre de la venta de la filial de Telefónica en Chile, conocida comercialmente con el nombre de Movistar.

Ecuador y Colombia están en la lista y además hay conversaciones avanzadas, pero nada cerrado hasta ahora.

EL PROCESO DE VENTA EN LATAM

El medio español El Economista  señala como “candidatos” a los dueños de la filial chilena VTR Liberty Latam  (que ya compraron operaciones en los países señalados y que suman Puerto Rico) y Claro, sin descartar a Entel, la firma de inversiones neozelandesa Borealnet, un símil de CORFO que postula con varios tramos del proceso de 5G en el país, y Novator Partners, la firma de inversiones que está detrás de las operaciones de WOM.

Según consigna el reporte, Telefónica lleva más de un año trabajando con los asesores financieros Citi y Morgan Stanley para la búsqueda de posibles compradores para sus filiales latinoamericanas,  pero no todos los candidatos podrían quedarse con el negocio, debido a las regulaciones del mercado, especialmente en Chile y si ya es complejo haber logrado que los operadores se pusieran de acuerdo con el proceso de licitación de 5G, con la misma Movistar participando en varios tramos de espectro, otros operadores no tendrían cómo.

Además las instancias regulatorias del TDLC se deben sumar la Fiscalía Nacional Económica (FNE), que en medios locales ha señalado  que está en alerta según el citado medio, debido a que tres de los posibles compradores, Claro, Entel o Liberty Latam (VTR) ya cuentan con presencia en el mercado, por lo que podrían afectar la competencia.

SITUACIÓN DE CLARO 

Claro Chile, de propiedad de América Móvil reporta pérdidas históricas desde que arribó al país hace ya 17 años, y la contracción económica por pandemia ha afectado su negocio, golpeando sus ingresos en la región y un alto ejecutivo de la operadora, que pidió reserva de su nombre, declaró a TransMedia.cl que “es inviable que se pueda comprar Movistar Chile, primero por el tema regulatorio, porque además afectaría el proceso de licitación de 5G, donde hay que pagar por la concesión, y porque la firma no tiene el cash flow para endeudarse.”

ENTEL

La firma de capitales chilenos, tuvo un año 2020 de recuperación y pudo enfrentar de buena forma los embates de la cuarentena, con redes limpias y estables, pero ha perdido mercado de suscriptores de su negocio móvil y ha invertido fuertemente no solo en el proceso de licitación de 5G, sino que en sus negocios de instalar fibra óptica y de televisión.

También enfrentaría al Tribunal de la Libre Competencia (TDLC) y podría enfrascarse en un lío judicial que solo le reporte desgaste en tribunales.

WOM

El operador WOM, de propiedad del grupo de inversiones Novartis, está en pleno proceso de expansión en el negocio de fibra óptica, como también en el proceso de licitación de 5G, con inversiones por cerca de US$300 millones, por lo que el único camino podría ser endeudarse eventualmente para quedarse con Movistar Chile, pero el muro de las regulaciones resta entusiasmo para sumarse.

Infografía del negocio de telecomunicaciones en Chile – El Economista

BOREALNET

De la nada apareció la firma de inversiones de Finlandia, Borealnet, la cual actúa como ente captado de inversiones, para luego poder negociar con terceros, asociarse o vender, una suerte de Soutern Cross, que opera con activos financieros, para luego buscar socios que inyecten el capital. BorealNet no es una empresa de telecomunicaciones y actúa como operador financiero, por lo que para involucrarse en la compra, deberá buscarse un socio con espaldas suficientes, ya sea para el traspaso del negocio o bien asociare en un joint venture.

LIBERTY LATAM – VTR

El conglomerado de telecomunicaciones, que es la espalda y soporte de la operación de VTR Chile, podría ser un buen candidato para quedarse con la operación de Telefónica en el país, pues ya ha logrado acuerdos con la multinacional española en algunos países de Centro América y siendo la compra de Telefónica Costa Rica la más relevante, seguida de la opción de quedarse con Panamá.

El problema es VTR que con la pandemia vio su negocio afectado pues ha sido la única firma que ha perdido miles de clientes por su mal servicio de internet, a lo que suma una escasa presencia en el negocio móvil pues actúa como OMV de …. Movistar  y recursos frescos no hay debido a que las inversiones se han debido focalizar en mejorar su infraestructura en el negocio de internet con fibra óptica.

CUÁNTO VALE TELEFÓNICA?

La eventual venta de la filial chilena en tiempos normales, debería situarse, según analistas del mercado en torno a los US$4.500 o US$5.000 millones, tomando en cuenta que los ingresos de la compañía para el ejercicio del 2020 deberían situarse en torno a los US$1.500 millones, pero no hay mención a los edificios, incluyendo el icónico “celular gigante” situado cerca de Plaza Italia.

El ruido que se ha dejado sentir sobre la venta de Telefónica no es en vano, y si bien reina un silencio sepulcral en torno a la operación en las oficinas locales, la activación de la venta, obedece  a ir cerrando procesos, como está ocurriendo con la filial de la firma en Colombia.

Se concluye  que quizás este no el mejor momento para vender pero hay que hacerlo,  pues es un proceso de largo aliento y sea cual sea el candidato, la firma multinacional española deberá mirar a inversionistas u operadores extranjeros, pues los locales están supeditados a leyes regulatorias estrictas.

Analistas de mercado apuntan a que cualquier cierre de negocios no ocurrirá antes de febrero, fecha establecida por SUBTEL para dar a conocer cuáles serán los operadores que se quedan con qué parte del espectro de 5G, y para cuando ello ocurra, los operadores e inversionistas como BorealNet, deberán tener los millones para cubrirlos.

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